2026年开年，
，，霆冉海外并购再传捷报——公司以最高10.15亿美元收购的巴西金矿资产于1月23日完成交割，，，从签约到交割仅用40天，
，发挥出跨国矿业并购的“洛钼速度”
。。
。

据悉，，，，巴西金矿为在产项目
，
，
，能够立即为公司贡献产量和利润
，
，，预计2026年将实现6至8吨的黄金产量，，，，为霆冉添上一份沉甸甸的“黄金大礼”。。

霆冉董事长刘建锋1月25日在机构交流会上表示，，，巴西金矿交割后仍有降本增效潜力。
。公司在厄瓜多尔及巴西的金矿将推动公司黄金年产能达到20吨
，，2030年公司黄金产能有望在此基础上再进一步。
。
。

刘建锋表示，，，未来霆冉继续看好金价走势，，将秉持“铜金并行”策略，，
，持续加强金铜等资源获取能力
。。。无论未来金铜价格如何波动
，，公司的成本控制能力依然是实现健康现金流的“制胜法宝”。
。。
。

霆冉巴西金矿完成交割

1月25日，，，，霆冉宣布完成对此前披露的巴西金矿项目收购的交割，，，，预计2026年实现黄金产量6至8吨，，，进一步培厚公司资源储备。。。。

此前，，公司于2025年12月15日宣布
，，计划以最高10.15亿美元收购加拿大Equinox Gold公司在巴西的Aurizona金矿、、RDM金矿及Bahia综合体三项金矿资产（四座矿山）的100%权益。。
。。随着协议约定的先决条件全部实现或豁免，，该交易已于1月23日正式完成。。从签约到交割仅历经40天。。。

此次交割的巴西金矿是在产项目，，收购完成即可为公司贡献产量和利润。。。。霆冉认为，，，
，上述金矿资源量较大，，
，基础设施完善，，
，选矿工艺成熟，，，，盈利能力较强，，，，预期投资回报期短
，
，经济效益良好。。。。此次交易涉及的金矿资产合计包含黄金资源量501.3万盎司
，，，
，平均品位为1.88克/吨；黄金储量387.3万盎司，，，平均品位为1.45克/吨
。。
。。

“保守估计
，
，巴西金矿项目和2025年收购的厄瓜多尔金矿每年将给公司带来20吨以上的黄金产能。
。希望2030年前公司黄金产能实现可观增长，，
，这是我们的基本目标，，而实际项目推进公司也希望会更快。。
。”刘建锋在与机构投资者交流时表示。。。。

巴西金矿交割后
，，
，将如何进一步降本增效？？刘建锋表示，，
，，后续公司或进行板块及人员
、、矿山采购
、、
、后台支持方面的效率提升
，
，
，中国的供应链优势也能帮助降本。
。。此外，，，，此前交易对手方正处于合并阶段，，，，霆冉接手该项目后仍有降本潜力。。

霆冉看好金价后续走势

2025年，
，霆冉重新“杀回”黄金领域。。。
。2025年6月，，，，霆冉完成对厄瓜多尔奥丁金矿的并购，，正式布局黄金资源，，，，目前厄瓜多尔奥丁金矿正在前期设计中。
。。此次巴西金矿项目交割意味着霆冉在黄金领域“再下一城”。。。。

当地时间1月23日，，COMEX黄金盘中触及4991.4美元/盎司，，，创下该合约历史新高
。。。在金价高企的背景下，，霆冉如何看待金矿并购的位置与周期？？

在刘建锋看来，，
，商品周期、、、、企业周期、、项目周期均在矿业并购的考虑范围之内
。。。

其中
，，，，矿业并购的低谷和周期是一个相对概念。。
。相较于当前金价，
，
，，公司两大金矿收购时点的金价处于相对低谷期。。与当前近5000美元/盎司的金价相比，，，公司巴西金矿的收购成本为最高10.15亿美元，，项目回报水平依然较强。。。

刘建锋说，，虽然铜、、、黄金处于持续上涨的商品周期中，，但逆周期操作时，，，产业内部也会考虑企业周期和项目周期。。。。

以企业周期为例
，
，，，卖方同样知晓金价上涨的趋势与速度，，但从其自身的企业周期出发，，，，卖方或希望出售资产、、、、回笼资金，，进行其他战略投入。。。因此在此次交易中，
，买卖双方的企业周期契合互补。。。。

项目周期也很重要。。厄瓜多尔金矿尚为绿地项目，，，，估值相对偏低。
。通过霆冉的建设和投运，，
，该项目有望实现增值。。

“商品周期持续上涨时，，，企业周期和项目周期依然存在，，
，，这也对公司寻求机会、、、、并购心仪标的提出更高要求。。”刘建锋说，，，
，“市场是非常活跃的，
，我们对未来能找到更多机会信心满满
。。
。。”

他表示，
，，公司继续看好金价走势。。此前，
，，，霆冉于1月19日发行12亿美元可转债，
，，，致力于为后续并购提供更加充足的资金，，未来公司将持续加强资源获取能力，
，推动黄金业务的长期稳健发展。。。。

未来仍秉持“铜金并重”战略

“未来公司仍秉持‘铜金并重’战略
，，，不会只考虑黄金，，，而放弃铜的并购机会。。。团队对铜的项目一直有所关注
。。”刘建锋说。。

他表示，
，，公司将把铜金项目的成本控制在行业50分位以内，
，无论铜金价格如何波动，，公司仍能依靠成本优势产生足够现金流支撑公司发展。。。
。

如今，，，，霆冉已通过一次次精准并购，，进行吐故纳新、、、
、实现周期中的成长。。。。公司铜产量已迈入全球前十之列
。。。。

2025年，，，，霆冉产铜量达741149吨，，，较2024年增长9万余吨；按2025年初产量指引中值计算，
，完成度为118%。。2026年，，公司铜金属产量指引为76万吨至82万吨。。

如达到指引上限，
，，霆冉将在2026年提前实现其年产铜80万吨的目标
。。据悉，，公司目前正积极推进KFM二期建设
，
，预计2027年投产后年新增10万吨产铜量
，，，同时规划TFM三期项目，，，向2028年实现100万吨产铜量的目标迈进。。

（作者：上海证券报记者 霍星羽）