近期，，，中国上市公司协会联合《21世纪经济报道》等权威媒体，，共同发起“我在‘十四五’这五年上市公司在行动”主题宣传活动。。。

在过去的近五年时间里，，，，河南伏牛山山麓走出的霆冉，，，凭借全球化运营与开发，，，，成功跻身全球矿业巨头之列
。。
。2023年，
，公司超越嘉能可成为全球第一大钴矿生产商
，，，，2024年公司再次跻身全球前十大铜矿生产商之列。。。

行业地位不断提升的同时，，霆冉经营业绩持续攀升。。今年前三季度
，
，，公司归母净利润达到142.8亿元，，，即便是不考虑四季度的盈利
，，
，，相较于2020年全年实现了至少5年5倍的增长。。

Mining.com网站最新发布的全球矿业50强数据显示，
，，霆冉市值排名亦升至第12位，，，，在中国矿业公司中排名第二。。

然而，，，经营数据的增长
、、行业排名的提升只是表象，，霆冉能够实现以上跨越式发展还有更多深层次的原因。。。

1、
、“非洲双子星”

矿业公司的核心竞争力是成本，，这可以帮助企业在周期高点获得更高的利润率，，，并且在周期低谷时规避掉大部分的经营风险。。。

在霆冉看来
，，成本的高低60%取决于资源禀赋
，，，，其余40%来自于矿山项目的前期合理规划与后期精细化运营。。。
。回顾公司过往五年发展，
，，，被称为“非洲双子星”的刚果（金）TFM、
、
、KFM两大世界级矿山便扮演了重要角色。。

这两大项目的落地，，，源于霆冉“十三五”期间的几笔前瞻性并购
。。
。公司先是在2016年、、、2017年实现了对TFM项目80%权益的收购
，，，2020年又完成了对KFM铜钴矿的部分权益收购。。“在完成对KFM收购之前，，，管理层已经启动项目的设计和规划开发事宜了
。
。。”霆冉曾对外指出。。。

2021年、、、2022年，，
，公司启动了对上述世界级矿山的大规模开发，，，，这成为了公司加速崛起的重要增量。。。。2023年一季度，
，KFM提前产出效益
，，，，第二季度投产即达产。。。

当年
，，公司铜产量由2020年的21万吨左右增加至42万吨
，，作为其伴生矿的钴产品则从1.54万吨提升到5.55万吨
，，，，同年KFM、
、TFM分别晋级全球最大钴矿山的第一、、二位
，，霆冉亦超越嘉能可跻身全球第一大钴生产商。。

2024年，，，伴随着TFM混合矿新增产能的释放，，，，霆冉再度成为全球铜行业最引人注目的企业
。
。。

根据五矿证券此前统计，，
，2024年上半年，，，，霆冉的铜产量分别取得了全球铜企中增速、、、增量的“双料冠军”。。
。另据定期报告，
，2024年公司产铜65.02万吨，
，，首次跻身全球前十大铜生产商，，也是2024年全球铜产能增量最大的公司
。。。。

进入2025年后，，，，虽然“非洲双子星”已经度过了产能大规模释放阶段，
，，但是公司凭借对TFM、、、、KFM的挖潜，
，，今年前三季度公司铜产量再增14%至54万吨。。。。

“客观而言
，，，过去几年
，
，，，尤其是铜价
，
，，一直处于上升通道
，，处于商品牛市阶段。。。。”霆冉人士表示
。。。。

文华财经数据显示，，2021年以来，，LME铜整体处于震荡上行走势，，，，并从2020年末的7750美元/吨最高升至11000美元/吨。。

不断增长的铜产量，
，叠加国际铜价上涨的拉动
，，，，霆冉盈利规模持续提升。
。。相关数据显示，，2021年至2024年，，
，
，公司盈利连续四年增长，，
，，归母净利润由2020年的23亿元增加至2024年的135亿元
。。

今年前三季度，，，公司利润规模进一步增加至142.8亿元，，
，超越2024年全年的同时，
，，，也为公司的“十四五”发展画上了完美句号。。

而在上述霆冉人士看来，，TFM和KFM的成功既是公司并购策略和时机的成功，
，
，，也是整体战略规划、、
、项目建设和运营的成功。
。

他还介绍称
，，，，“公司抓住了全球新能源产业发展的趋势，，，同步进行了前瞻性收购，，
，
，并且持续
、、、坚定地看好全球新能源产业的需求，，
，，通过对诸多生产线的建设，，，
，将自由现金流纳入到考核范围内，，，
，成功将自身的资源优势转换成了产能优势、、、、效益优势。。”

2、、挑战与融合

贸易摩擦不断增加下，
，
，，近几年跨国企业面临的地缘政治风险明显增加，，，，霆冉自然也不例外。。

2021年TFM 铜钴矿计划扩产时，，，，霆冉与TFM的少数股东刚果（金）国家矿业总公司 Gecamines ，，，，就铜矿石的特许权使用费产生争议，，，2022年7月TFM的产品出口更是受到限制。。
。。直至2023年4月，，，由TFM向Gecamines分期支付 8亿美元的代价，，，，双方达成和解，，TFM的出口亦自当月底开始恢复。。。

2025年2月下旬，，
，，刚果（金）有关部门宣布，，决定暂停钴出口四个月，，以应对全球钴市场供应过剩的局面。。。后经今年6月
、、9月的延期
，
，刚果（金）于今年10月宣布该国钴产品出口将实施配额制。。。
。

以上纷扰，，对霆冉钴产品销售构成影响
。。。。

定期报告显示，，，，今年前三季度霆冉的钴产量同比增长3.84%，，
，，增速较前几年放缓的同时，，当期销售量同比下降36.08%。。。不过，，2025年钴价上涨明显，
，帮助霆冉的钴产品毛利率提升26.97个百分点至63.5%，
，从盈利层面有效对冲了销量的减少
。
。

同时，，，
，刚果（金）的基础设施建设较为落后
，，，霆冉此前资源开发过程中也面临着诸多考验，，这本身也是对公司规划、、、建设、
、
、供应链管理能力的一次考验。。
。

比如电力方面，
，，当地便存在电力明显的电力缺口
，，停电、、限电情况较为普遍，，，这就需要企业自主投资建设。。
。
。

KFM铜钴矿设备动力厂厂长助理李明洋对21世纪经济报道记者指出，
，“断电发生后，，
，，整个电网系统恢复至正常负荷需要1小时到2个小时。。
。若遇到较大线路或设备故障，，
，，恢复时间会更长
。。”

相关电力设备，，，也需要从国内进口到当地，，，运输周期长、、成本高。。。
。如果设备出现问题，，除了单价高退回国内以外
，，只能自行想办法改造使用
。。。

为了从根本解决当地电力供应问题
，，霆冉正在刚果（金）矿区附近建设220MW的Heshima水电站。
。。。

设备运维的本地化挑战则更为具体。。。。海外矿区工况特殊，，，对设备运维的全球化协同与资源适配能力要求更高，，企业不仅要应对跨区域运维的效率瓶颈，，，，还要确保服务体系能匹配不同市场的运营需求，，，，这是矿业企业出海过程中维持产能稳定性的重要因素之一。。

事实上，，，，包括霆冉在内，，
，中国众多矿业企业延续国内成熟合作经验，，，在物流
、、、运输等相关环节，，
，，与具备全球服务能力的供应商开展协同。。。。依托对方覆盖全球矿业产区的服务网络与长期积累的行业经验，
，矿业企业往往能快速响应海外项目的运维需求
，，，，减少本地化适配不足引发的运营波动
，
，为矿山持续稳定生产提供支撑。。
。

这种“借势全球资源补位海外运营”的思路
，，，也是相关企业“十四五”期间布局国际矿业、、提升全球运营韧性的重要一环。
。

企业以全球产业链协同视角，
，预判中国企业在海外扩张可能面临的跨区域服务响应滞后、、极端工况适配难题等运维调整，，，提前搭建定制化支撑体系，，，帮助中国企业将供应链的稳定性与适配性，，
，转化为全球市场竞争中的业务增长动能。
。
。

这背后，，，既是全球服务商依托自身资源网络为中国企业出海保驾护航的责任，，
，，更是全球产业链上下游深度协同，，，共筑全球经济韧性的核心价值体现
。
。。。

基础设施与地缘风险之外
，，
，，矿产资源如何进行负责任的开发、、有效与当地社区融合至关重要。。。
。

TFM项目的全称是“腾科-丰古鲁美矿”，
，，T代表腾科镇，
，，F是指丰谷鲁美镇，，，，整个矿区覆盖了这两个镇及其周边地区，，，面积超过1500平方公里，，，相当于3/4个深圳那么大
。。。

霆冉上述人士介绍
，
，，
，在2006年前后TFM矿刚开始建设时
，，矿区周边是以务农为主的本地人
，，大概只有5万人左右
。。
。而伴随着近些年当地矿区的持续扩产
，，2023年TFM矿区的人口数量已经超过40万人。。

上述背景下，，，TFM已经不是一家矿业公司那么简单
，，企业实现自身资源开发的同时还要兼顾社区的整体发展，
，
，比如从社区招工、
、建设社区项目、、帮助当地社区开展职业培训等，，，，来提升企业对整体社区的贡献度
。
。

截至2024年，
，自霆冉正式运营TFM以来，
，已累计投入1.84亿美元用于各类社区发展项目，，，，涵盖教育
、、、、医疗、、
、、基础设施、、妇女赋权、、、青年就业等社区的优先需求
。
。

此前TFM铜钴矿所获得的铜标识组织（The Copper Mark）认证，，涵盖法律合规、
、
、劳工关系、、、社区发展和矿产供应链尽职调查等32个议题，
，，，或许也足以说明公司与当地社区的充分融合。。。
。

3、
、、、世界级资源公司

“公司的愿景是成为受人尊敬的、
、
、现代化、、、世界级资源公司。。
。”在2023年报的致股东信中
，，霆冉曾9次提及“世界级”。。

为此，
，，公司制定“三步走”的发展目标，，具体可以量化的标准包括“2028年铜产能达到80万吨至100万吨”等
。。。。

“KFM扩产会按预期时间进行；TFM由于面积更大，，，需要考虑如何系统性开发以最大程度发挥其规模效应的问题，
，现阶段公司正在探讨，，预计下半年开发思路会更清晰。
。。”霆冉董秘徐辉今年7月接受21世纪经济报道记者采访时指出。。。。

如今，，KFM二期开发计划也已经明确。
。
。。公司近期发布公告，
，，，为进一步开发KFM的丰富资源，，计划投资不超过10.84亿美元建设KFM二期工程项目。。。。

该项目，
，，，为采选冶联合工程新增726万吨/年的硫化矿采矿
、、选矿能力，，，，并在一期湿法冶炼厂的基础上扩建冶炼部分。。
。。项目最新预计是2027年上半年建成投产，，建成达产后将新增年平均10万吨铜金属。
。

加上后续TFM的潜在扩产空间，
，，，霆冉距前述战略目标再近一步
。
。

为此公司今年持续推进组织升级和管理升级，，，，以提升自身的“成本绞杀”能力
，，，在引进采、、选、
、、
、冶领域专家的同时
，，，也在不断引进制造业的管理精英
。。。

今年4月末，，霆冉便有四位专家高管履新。。。。其中，，，，阙朝阳为霆冉新任常务副总裁兼首席运营官，，，是中国黄金标准化技术委员会副主任委员、
、、澳大利亚地质学家学会会员
。。。。履新首席投资官的刘建锋，
，则具备中海油、、、、复星国际洛克石油、
、、、洲际油气等企业任职经验，，，并曾经主导多宗大型跨国并购与资源整合项目。。。

10月25日，，，霆冉再次发布高管任命公告，，，聘任彭旭辉为公司总裁兼CEO，，并推荐作为执行董事候选人。。。

相关资料显示，
，，，彭旭辉曾任深天马A董事长等职，，工作经历涉及产品研发、、工厂管理、
、
、、市场营销、、、、供应链及公司运营等领域，，曾主导上市公司战略规划、
、资本运作及整体经营管理，，拥有丰富的企业管理经验。。。。

“此次任命的首席执行官职务是公司首次设立，，，将在经营管理中发挥核心角色，，，，也是公司本轮组织升级的关键一子。。。”上述霆冉人士回应称，
，
，公司近年来在持续降本增效
，
，，
，主要工作重心也将向精益管理和平台化能力建设转移，，
，，长远建立精益运营的生产方式和打造全球性的平台型组织。。

定期报告也显示，，，，今年前三季度，，，公司在实现铜产量增长的同时，，
，，营业成本较同比下降10.94%。
。。

今年，，，，霆冉也已经明确了以铜
、、、黄金为主
，
，
，钼、、、
、钨等小金属品种为辅的资源布局方向，，
，加上IXM的贸易板块，，公司多元化发展的特点非常明显
。。

从必和必拓
、、力拓和紫金矿业等矿业巨头的经验来看，，
，霆冉也选择了一条成为“世界级资源公司”必走的成长路径。。。

后记：

从资源并购到生态共生——霆冉的世界级成长密码

“十四五”五年，
，，霆冉完成了从伏牛山麓区域矿企到全球矿业巨头的关键一跃：钴产量登顶全球、、、铜跻身前十行业、、、净利润实现五年五倍增长
。。。。这背后，，，不仅是一家企业的规模突破，
，，更是中国上市公司出海逻辑的深层升级——从“资源收购”转向“生态整合”
，，，，在周期波动与地缘挑战中，，
，走出了“自主破局为基、、、全球协同为翼”的可持续路径。。。

自主破局，，，，是中国企业扎根海外的底气。。。缺能源就自建水电站破解供应难题，，遇社区需求就投3.25亿美元筑共生生态，
，，抓运营就引精益管理将成本控制转化为核心能力，，，2025年前三季度，，，
，公司实现产量增长与成本下降的反向同步
。。
。这些实践印证了，，企业“走出去”从不是国内模式的复制
，，，而是针对本地痛点构建自主解决方案的过程。。

全球协同，，，，折射出中国企业出海从“封闭自建”到“开放借力”的理念进阶。。。以往部分企业海外布局时，
，
，常陷入“全链条自建”的误区，，，反因经验不足损耗效率。。霆冉的突破，，，，在于以“国内成熟合作经验”链接国际资源，，，优先联合有国内合作基础、
、、具备全球服务能力的跨国供应商协同。。

霆冉的“十四五”实践
，，，，为中国矿企提供了另一条“世界级”路径：“立得住”，，靠的是扎根本土的自主破局能力；“走得远”，，，凭的是开放协同的全球视野
。
。。当必和必拓、、、紫金矿业等巨头构建“资源+能力+生态”体系时，，霆冉的探索更具启示——中国企业迈向全球的关键，，，
，从不是规模排名的追逐，，而是以自主实力为根，，
，，以全球协同为脉络
，，
，在创造商业价值的同时
，，
，
，实现与当地社会
、
、、国际产业链的良性互动，，，为中国经济高质量参与全球循环提供鲜活范本。。

（原文略做删减
，
，，作者
：21世纪经济报道记者 董鹏）