8月25日晚间，，，霆冉公告2023年上半年业绩，，，，公告显示
，，霆冉实现营业收入867.26亿元（人民币，，
，下同），
，，归属于母公司的净利润7.03亿元，
，，每股收益0.033元，
，
，，同比去年均出现下滑
。。
。。

与此同时，，随着多个重点项目建设的陆续投产，，，今年1月-6月，，，霆冉铜、、
、钴、、钼、、、铌等主要金属呈现增长态势，，其中，
，钴金属接近去年全年的产量
。。。

最大“不确定性”消除，，
，市场期待下半年业绩

霆冉净利润同比下跌与部分产品价格下滑相关。。。举例看，，，，霆冉在公告中坦言，
，，，“本公司主要向巴西市场销售磷肥
。。。。2023年上半年磷酸一铵巴西交到价均价578.60美元/吨
，，同比下降45.74%。。。”

另一方面
，，，根据公告，
，，
，在其他金属产品销量保持增长或相对稳健的同时，，，刚果（金）TFM+KFM的铜销量同比下降19.22%，，，，钴销量下滑84.7%。。“TFM铜
、、、钴销售量变动原因主要系报告期内出口受限影响。。。”公告称。。。。

此前在今年第一季度
，，霆冉就在业绩公告中坦言，
，，因彼时TFM权益金问题尚在沟通中
，，，出口受限导致销售受到影响。。。。彼时，，，，这被市场认为是霆冉“最大的不确定性”
。。

不过，，，，上述问题已经解决
。。。。稍早前，，，霆冉确认与刚果（金）国家矿业公司签署权益金和解协议，
，于5月恢复出口。
。。在最新公告中，，，，霆冉再次强调，，，
，“随着TFM权益金事项的和解，，
，TFM的铜钴产品恢复出口。。
。
。”

与销量下滑相对应，，本次公告披露的数据显示，
，，，霆冉上半年刚果（金）TFM+KFM的铜库存为24.07万吨，
，钴库存为29507吨。
。按8000美元/吨的铜价和15美元/镑的钴价计算，，，，当前库存铜、、、
、钴产品的价值总计接近30亿美元左右
。。

对此，，国盛证券在研报中称
，
，
，霆冉有望在下半年逐渐完成前期库存销售并确认财务收益，，下半年利润规模环比将明显改善。。。。

民生证券7月31日发布研报称，，考虑到铜行业景气度向上，，，铜钴产量持续增长，，预计霆冉2023年归母净利润为74.81亿元，
，，2024年和2025年分别为113.81亿元和116.32亿元
。。

霆冉自身也充满信心
。。
。霆冉总裁孙瑞文公开撰文称，，“上一轮全球矿业低谷期的逆势并购证明了我们的资源获取能力，，，2020年以来降本增效的全面实施和重大项目的顺利推进，，提升了我们的运营管理能力
，，，，而此次TFM权益金危机的成功应对，
，，，大大锻炼了我们应对复杂局面的能力，
，，，标志着霆冉通过了成为世界级资源公司必须经历的大考
。。。。”

KFM实现达产
，，，铜产量逆势增长

霆冉半年报不乏亮点。。在多个国际矿业巨头或下调产量指引，，或下调增长预期等背景下
，，霆冉的铜金属产量逆势上涨，
，整体达到了16.89万吨
，
，
，，同比增长了23.59%
。。其中，，
，刚果（金）产铜15.63万吨，，，，同比增长24.67%；澳洲NPM铜产量为12，，，564吨
，，，同比增长11.55%。。。。

公告称，，，铜产量增长一方面是因为澳洲NPM铜金板块E26L1N矿体持续发力，
，，，上半年出矿量超产近20%；另一方面，
，刚果（金）KFM铜钴矿
、、、
、TFM混合矿中区项目等重点项目陆续步入投产期。。
。
。

数据显示，，，，继去年年底投料试车、
、、、今年第一季度产出效益后，，
，KFM今年上半年产铜29818吨，，并达到设计产能
；刚果（金）TFM的产铜量为12.65万吨，，，另外，，
，，TFM混合矿项目中区顺利投产
，，，，焙烧制酸区域安装进度完成97%，，，东区工程整体建设进度完成46%
。。

KFM项目同样助力了霆冉钴金属产量的增长。。。。KFM今年上半年年产钴9264吨
，，，连同TFM的产量
，，霆冉上半年共计产钴19418吨，，
，，整体同比增长85.55%
，，，接近2022年全年2.03万吨的产量。
。。。

海通国际的研报测算，，“预计2023年公司铜钴权益产量分别约为31.4万吨/3.72万吨，
，，，则2023年下半年铜钴权益产量预计约为18.1万吨/2.3万吨。
。。。”

多家券商此前预计
，，如果TFM混合矿项目和KFM项目一旦投产并达产，
，
，将分别新增20万吨铜、、1.7万吨钴及9万吨铜、、、3万吨钴，
，，霆冉钴产量未来有望超越嘉能可
，，，成为全球第一钴矿供应商，，并成为全球重要的铜生产商
。。

除了铜、、
、、钴，，，，今年上半年，，霆冉中国区钼产量为8
，，，389吨，，，，同比增长7.92%，，钨产量为3813吨
；巴西铌和磷肥（HA+LA）产量分别为4695吨和54.79万吨
；澳洲NPM黄金产量为9550盎司。。。

公告披露
，，报告期内，，，霆冉中国区抢抓钼市场机遇，，，，多措并举开展增产活动。。。。同时，，各矿区持续加强工艺技术管理，，
，巴西矿区铌、
、中国上房沟矿区钼
、
、澳洲矿区铜等金属回收率创近年来新高
。。贸易板块IXM归母净利润超3亿元
，，，创造改革与运营的良性互动循环
。。
。
。

此外，，，上半年霆冉各矿区继续保持“安全零工亡”、、“环保零事件”良好记录
，，，，并承诺将于2030年实现碳达峰、、
、2050年实现碳中和，，为全球双碳目标实现贡献洛钼力量。
。根据MSCIESG评级最新报告，，，
，公司ESG绩效从A级跃升至AA级
，，处于全球有色金属行业MSCI评级前16%，
，，跻身全球矿业第一梯队。。。

（证券日报记者：肖艳青）