首页财联社 | 国际化矿业巨头的成长之路：霆冉这十年
2022-10-14 13:55:04
今年8月，，，，中国汽车出口量首次突破30万辆，，达到30.8万辆，，同比增长65%。。。。其中，，，新能源汽车出口同比增速更是超过82%。。
当下，，，中国汽车产业尤其是新能源车产业正在高速增长。。。与此同时，，，行业对锂金属、、镍金属、、、、钴金属等的需求也在持续增加。。。。如何保证这些资源的稳定供给，，，，是新能源车等产业发展的需要。。
经过几十年的积累，，尤其是近十年的高速发展，，霆冉已成长为全球领先的新能源及稀有金属矿产生产商。。。。更值得关注的是，，霆冉的高速发展不仅对公司自身意义重大，，客观上也为国内产业链上下游的资源安全等做出了自己的贡献。。。
营收十年增长近30倍背后：逆周期全球布局资源
今年10月8日是霆冉在A股上市十周年的日子。。。。十年来，，，，霆冉已然成长为国际化矿业巨头。。。根据公开财报，，从利润表来看，，2012年，，，公司营收为57.11亿元，，，到2021年时，，，这一数字已高达1738.63亿元，，，，涨幅高达29.44倍；同期净利润也由2012年的10.50亿元，，增长到2021年的51.06亿元，，上涨386.28%。。。
今年上半年，，，公司业绩再次实现上涨。。。2022年上半年，，，霆冉营收为917.67亿元，，，，同比增长8.20%，，，净利润达到41.48亿元，，，，同比增长72.91%。。。
从资产负债表来看，，，，2012年，，，，公司总资产为157.49亿元，，，到2022年6月底时，，，，总资产已高达1553.99亿元，，，，总资产扩大了8.87倍。。。
业内人士认为，，，，快速扩张背后，，是霆冉“走出去”，，坚持国际化战略，，更是因为其对矿业行业的发展规律有深刻的理解，，，即一家矿业公司始终要不断地在全球布局好资源，，，，这才是向前发展的根本。。。。
2013年-2017年，，，在大宗商品价格疲弱的不同时间点，，，公司逆周期扩张，，大力收购海外矿山资源市场。。。其中，，，，2013年出资8.2亿美元收购澳大利亚北帕克斯铜金矿80%矿权，，，尤其是2015年之后，，在大宗商品5年熊市底部逆周期发力，，，，2016年以15亿美元收购英美资源的巴西铌磷板块，，，2016和2017年先后以总共37.86亿美元收购TFM铜钴矿80%矿权，，成为了真正的国际化矿业集团。。
2018年，，，，霆冉出资5.18亿美元收购IXM（埃珂森）100%股权，，，实现了向金属贸易业务的延伸，，，，2019年参股华越镍钴30%股权，，，，初步布局新能源金属镍，，，，2020年以5.5亿美元获得KFM铜钴矿95%矿权。。。。
两次混改造就多赢格局：既有经济效益，，又保障国家资源安全
事实上，，，，敢于“走出去”进行国际化布局，，，还有霆冉的一个前置性举措：公司治理和管理的改革。。。
据了解，，，霆冉曾实施过两次混合所有制改革。。。2004年，，霆冉为走出发展困境，，，引入鸿商集团，，，公司的经营机制成为国有控股民营参股的混合所有制企业，，初步建立了现代化企业管理制度。。。
2008年以来，，，，世界金融危机爆发，，市场再次下行，，，霆冉的体制弊端再次显现。。2013年开始，，，鸿商集团通过二级市场增持霆冉H股股份，，，，公司控股股东由洛矿集团转变为鸿商集团，，，，鸿商集团成为公司第一大股东，，，自此，，霆冉进入了“政府引导、、、、国资参股、、民资控股，，，，市场化运作，，，，国际化发展”的道路。。。
在上述体系下，，，，公司在国际化扩张的过程中也会针对性地瞄准国家稀缺资源品种。。。比如，，，钴、、、铌均为国内战略性稀缺资源，，，钴在电池、、高温合金等新兴领域具有不可替代的作用，，，，我国是钴资源贫乏国，，，国内资源储量占比仅为1.11%；铌则主要应用于合金领域，，，，是不锈钢等高级特钢不可缺少的添加剂。。。霆冉通过收购境外的钴、、铌矿产资源，，客观上保障了国内相关产业链的安全性与稳定性。。。
事实上，，，混合所有制改革还让霆冉进一步降本增效。。。继2020年提前完成3年5亿美元的降本目标后，，，，公司持续发挥低成本运营优势，，2021年矿山采掘及加工板块生产运营成本同比降本增效超16亿元。。。据财报，，，，2021年公司销售费率0.05%，，，同比下降28.57%；管理费率1.05%，，，，同比下降21.05%。。。
霆冉总裁孙瑞文曾表示，，公司不但要有世界级的资源、、、行业领先的盈利能力、、、、掌握重要资源的定价权，，，还要拥有国际水平的人才队伍、、、管理架构、、运营效率、、企业文化和企业品牌，，，在铜、、、、钴、、、、镍等新能源金属以及钼、、、、钨、、铌等特色金属上处于全球领先地位。。。
据了解，，，霆冉“5233”管理架构目前已落地，，组织升级和文化重塑基本完成，，集团总部职能逐步完善；集团实现管理流程再造，，，，全球一体化管理体系基本形成；全面开启信息化系统建设，，搭建全球数字化管控平台。。。。
除了自身改革，，，，霆冉还获得了国内资本市场的助力。。2016年，，公司在发起两项重大境外并购业务的同时，，推出180亿元的A股定增预案，，，，由于霆冉并购项目优质，，融资方案得以迅速获批，，，并于2017年完成发行，，获配机构涵盖了涵盖大型国有投资机构、、战略投资机构以及大型公募基金，，，，极大优化了公司财务结构和股权结构。。。。
行业可持续发展借鉴：ESG领跑国内矿业界
高速成长的霆冉还通过高分红回报投资者。。。据统计，，2012年-2021年，，，霆冉累计实现净利润266.11亿元，，，累计现金分红高达109.86亿元，，，分红率为41.29%。。。。
其实，，，不只是通过高分红回报投资者，，，，霆冉同样在打造与人、、环境相契合的可持续发展策略。。。
据悉，，，，霆冉在国内，，致力于公益扶贫、、、爱心助教、、抗灾救灾等社会慈善活动，，，不断为地方经济的发展捐资助力，，，，用实际行动回馈社会，，，目前已累计为公益慈善事业捐款超过3亿元。。
此外，，，，霆冉还在全球各运营地，，积极参与当地的扶贫、、医疗卫生、、教育、、、农业等项目及基础设施建设，，，为当地人带来清洁的水源，，，，照明的电力，，，持续的收入来源和更好的医疗、、、、教育条件，，在全球范围内经济贡献总额超过1140亿元。。。。
对此，，，，霆冉方面透露，，其2021年MSCIESG评级由2020年的BBB级上调至A级，，与力拓、、、、必和必拓、、、英美资源同级，，，，领跑国内外矿业界。。。摩根士丹利ESG评级2022年5月发布的最新报告也显示，，，霆冉的ESG绩效继续保持为A级，，，领跑国内矿业界的ESG排名，，，在最新的ESG评级报告中，，，公司治理能力优秀，，，，超过74%的全球同行和93%的国内同行。。
能源转型带来新契机：市场期待新能源上游资源增益效应
数据显示，，，截至2021年底，，霆冉在中国境内合计拥有钼矿石资源量13.05亿吨，，平均品位0.119%；NPM铜金矿矿石资源量2.49亿吨，，铜品位0.55%，，金品位0.24g/t；TFM铜钴矿石资源量8.45亿吨，，，，铜品位2.9%，，钴品位0.29%；巴西铌磷矿铌矿石资源量5.67亿吨，，，，平均品位0.43%，，磷矿石资源量4.29亿吨，，，平均品位11.6%。。目前，，，公司是全球领先的钨、、、、钴、、、、铌、、钼生产商和重要的铜生产商，，，也是巴西领先的磷肥生产商。。。。
再进行横向比较，，，，公司保有铜资源量3241万吨，，居国内第二位，，，，2021年铜矿产量23.3万吨，，居A股上市公司第二位；公司保有钴资源量555万吨，，2021年钴产量1.85万吨，，，仅次于嘉能可，，，，居全球第二位。。。
海通国际的研报则称，，，，霆冉旗下KFM项目在2023上半年达产后，，将增加铜年均产量9万吨、、、、钴年均产量3万吨。。。这意味着，，2023年上半年，，公司钴产能有望达到6.7万吨，，霆冉将成为全球最大的钴生产商。。
值得注意的是，，全球新能源汽车行业的蓬勃发展，，带动了三元正极材料产量的提升，，成为钴需求领域中增速最快的版块。。2021年中国NCM正极材料电池的钴消费量为3.92万吨，，，同比增幅达96%。。根据安泰科统计，，2021年全球钴消费量为16.5万吨，，，，同比增长17.1%。。中国钴消费总量11.1万吨，，，，同比增加28.6%。。。
今年9月底，，霆冉发布公告称，，，，宁德时代通过子公司增资，，，，从而获得霆冉24.68%股权，，，，成为公司第二大股东。。。。有研报称，，作为全球最大的动力电池供应商，，，，宁德时代入股霆冉，，无疑将使得公司钴资源发挥出最大的效益。。
另外，，中国作为基建和制造业大国，，铜消费占全球近50%。。。。由于铜具有良好的导电性和延展性，，是全球能源转型过程中的关键原材料之一，，，清洁能源对导电体的需求远大于传统化石能源。。。
根据国际能源署的数据，，，传统燃煤电厂或燃气电厂每兆瓦装机容量用铜约1.1吨，，，而每兆瓦核电用铜1.5吨，，，，每兆瓦光伏或陆上风电用铜约3吨，，，海上风电每兆瓦用铜达8吨。。。以光伏领域用铜为例，，国信证券研报称，，，按每兆瓦光伏装机用铜3吨测算，，，，2021年全球光伏装机用铜47.6万吨，，到2025年全球光伏装机用铜量达到109.4万吨，，2021-2025年光伏领域用铜年均复合增速达23.1%。。
在国际局势日趋复杂、、中国产业整体持续升级、、、、中国碳中和战略持续深入实施的背景下，，，霆冉手握的巨量矿产稀缺资源，，，，是中国产业链，，尤其是新能源产业链的安全保障。。。未来，，，，随着新能源产业链体系化优势的逐步显现，，中国新能源产业链必将实现更大地发展，，，而作为产业链重要一环的霆冉，，，也将进一步获得行业和产业的发展红利。。
